行业监测丨建筑施工行业监测

  新发债——本期新发14只债券,共募集资金96.10亿元,以公募发行为主,债项级别均在AA及以上,其中8只债券债项级别为AAA。本期新发债券规模环比减少42.39%。

  债务到期情况——5月,大公评级到期的建筑施工行业债券共一支,已正常兑付。

  行业数据——新签合同额和新开工面积同比增速的继续下滑印证了此轮建筑业回暖的不稳定性。

  【点评】虽然短期内会导致建筑业PPP项目量将有所减少,但从长期来看,规范管理办法的出台,有助于促进PPP项目健康发展。

  新增资质——中国葛洲坝600068股吧)集团股份有限公司控股子公司中国葛洲坝集团第三工程有限公司获得水利水电工程施工总承包特级资质。

  本期新发14只债券,共募集资金96.10亿元,以公募发行为主,债项级别均在AA及以上,其中8只债券债项级别为AAA。本期新发债券规模环比减少42.39%。

  建筑施工行业本期新发14只债券,发行总额96.10亿元,发行债券类别涉及中期票据、超短期融资券公司债和定向工具。本期发债企业主要包括中国铁建股份有限公司中国建筑601668股吧)第五工程局有限公司和中国建筑第八工程局有限公司等。本期新发债券数量环比下降,新发债规模较上月减少42.39%,增加160.3亿元,行业债券发行景气度回升明显。

  5月,大公评级到期的建筑施工行业债券共一支,为福建六建集团有限公司5亿元“17六建SCP003”,该债券均已正常兑付。

  从建筑业总产值累计同比情况来看,2018年5月,当期建筑业累计同比继续增长,但同四月一样,此增长主要受益于去年较高水平的新签合同陆续进入施工状态所致。而且通过对行业先行指标的同比情况持续跟踪来看,这波建筑业的回暖不确定性较大:直观反映未来一段时期内建筑业工程量的新签合同额增速同比继续下滑,同时,新开工面积增速自年初以来持续下滑趋势。另外从业人数同比的继续下滑愈发印证了前期建筑业回暖的不稳定性。整体来看,2018年建筑业的景气度仍存在一定的不确定性,建议重点关注2018年第三季度建筑业新签合同额和从业人数的变化情况。

  针对财政部前三批示范项目(共700个)进行分类处置,30个项目退出示范项目且退出项目库,54个项目退出示范项目但保留在项目库,89个项目被要求限期整改。交通运输行业退库PPP示范项目投资额最高,共1,118.67亿,市政工程领域退库PPP示范项目数量最多,共31个。

  【点评】虽然短期内会导致建筑业PPP项目量将有所减少,但从长期来看,规范管理办法的出台,有助于促进PPP项目健康发展。

  人民币汇率结束单边行情,汇兑损失有望减少,贬值有利于国际工程。2017年以来,国际工程受汇兑损失影响,净利润冲减较大,但仍实现较快增长,其中2018年一季度同比增长7.2%,如果不考虑汇兑损失影响,同比增速更快。5月份以来,人民币汇率结束单边行情,开始企稳并出现贬值。

  【点评】随着中国经济增速的放缓,我们预计人民币大幅升值的可能性较小,国际工程企业将有可能减少汇兑损失,提升业绩。

  中科建设开发总公司子公司违约,中科建设承担无限连带责任,具有代偿风险;黑龙江省建设集团有限公司2017年和2018年一季度财务指标触发相关债项募集说明书事先约束条款;中国葛洲坝集团股份有限公司控股子公司中国葛洲坝集团第三工程有限公司取得水利水电工程施工总承包特级资质。

  1、中科建设开发总公司“华创中科金一号集合资产管理计划”本应于4月28日期满,但因资金最终投向的中科金控资本管理有限公司未能及时还款而触发违约,该产品发行于2017年,总规模约为1.5亿元。中科金控为中科建设子公司,承担无限连带责任,具有代偿风险。

  5月3日,公司发布公告显示:根据已披露的2017年年报和2018年一季度财务报表数据,资产负债率分别为88.94%和88.89%,触发了17龙建设SCP001、17龙建设MTN001和18龙建设MTN001募集说明书事先约束条款。后经债券持有人会议表决,同意无条件豁免该事先约束条款。

  5月4日,住房和城乡建设部批准了中国葛洲坝集团股份有限公司控股子公司中国葛洲坝集团第三工程有限公司的水利水电工程施工总承包特级资质申请,并下发了建筑业企业资质证书,证书编号为: D161066464,资质内容为水利水电工程施工总承包特级,证书有效期至2023年4月16日。

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